回忆2014年与张邦鑫那次交谈，博实表示，“当时好未来的广告投放很少，除了培优以外，其他业务的扩张他做得比较谨慎，都控制得比较好，就是你一看就知道他藏了很多营收跟利润，就是说它压着发展速度，发展速度也还不错，PE也才二三十倍。”

　　梳理好未来上市后的发展历程，“稳健”比较明确作为主基调的年份大概在2012年至2016年之间。

　　好未来在稳健与激进之间摇摆

　　2018年2月，四部委联合发文整治校外培训机构“超纲超前”，引发了社会的一波关注小高潮，在好未来负责培优业务线的中层员工陶敏(化名)告诉记者，治理对培优业务肯定会有一些影响，张邦鑫那时在内部给大家开会，“稳定军心”，称国家的治理对认真做教育的人是利好的。

　　面对外部环境的变化与竞争压力，张邦鑫似乎摇摆于稳健与激进之间。

　　一位好未来员工表示，“这几年明显的感受就是急了，为了冲增长，不顾成本，抽血培优。”该说法未经好未来官方证实。

　　数据显示，2018年四季度，小班培优课程收入占好未来营收比重为73%；期内小班培优净收入增长55.4%，报名人数增长72.4%。有受访家长表示，若好未来抽血培优力度较大，会担心影响课程质量。

　　另有业内观察者对好未来的部分线上业务以及之前O2O热潮时进行的几次收购的效果存疑，包括浑水报告中提到的对顺顺留学和轻轻家教的投资。

　　熊猫资本合伙人李论曾表示，学生与老师之间供应链结构并没有发生变化。在这一根本问题没有解决的情况下，扛着O2O的概念，互联网平台难以推翻传统模式。接受新京报记者采访的几位教育行业投资人士认为，好未来盘子很大，张邦鑫近年来想去做一些多元化的尝试是完全可以理解的。但是做事比较激进之后，犯错误的可能也会增加。