注册制的推行是资本市场的春天，却是散户寒冬的开始。今年2月1号，证券会宣布股票发行注册制将正式在全市场推开。事实上，注册制和我国之前实行的核准制都是一套公司上市的标准化制度，他们的不同之处在于，在核准制下，企业想要上市需要通过证监会的一系列条件筛选，除了正常材料的申报，还要考虑企业的盈利能力和发展潜力的，而且企业上市还要排队，动辄要等上两三年。在注册制下，监管部门只负责审核发行人提交的资料是否全面准确，只要符合条件就可以发行股票上市，就像现在注册公司一样，只要符合条件，每个人都可以注册。至于公司能不能持续盈利并活下去，那就需要交给市场去判断。

由此可见，注册制与核准制最本质的区别在于降低了公司上市的门槛，更加市场化。目前像港股、美股等成熟的资本市场都是采用的注册制。其实我国早在2013年就提出要推进股票发行注册制度改革，经过了十年的准备，如今在全市场推开了。那我国为何一直努力要实行注册制呢？简单来说就是原有的核准制不利于中国经济的转型。近年来，我国一直在大力发展高新科技和高端制造业，赚取高附加值，从而推动产业结构的升级，也想实现这一目标，进行技术创新。发展实体经济固然重要，但容易忽略金融市场的重要性。这些高新科技和高端制造业最重要的资产是技术和人才，但这两样东西不像土地、房产等资源，无法做抵押，去找银行贷款都很难。所以这些企业想要拿到钱，更好的办法就是让资本市场上市发行股票融资，但在之前的核准之下，很多高新科技企业很难满足上市的条件。比如三年累计净。利润要达到三千万三年累计总收入要达到三亿元等等。要知道，技术创新是一项高投入、长周期的高风险事情，一开始别说赚钱，能不赔钱就算不错了。显然，核准制不利于高新科技企业的发展，而注册制就是要改变这一局面，准入门槛打开，为技术创新提供重要的支撑，从而助力我国产业结构的升级。所以说，注册日的推行是资本市场的春天，那为何又是散户的寒冬开始呢？注册是全面推行后，上市门槛降低了，对应的就是股票数量也会增多，而且质量会良莠不齐。对非专散户投资者而言，股票筛选和赚钱能力比现在更难了。

另外，现在股市里很多人被套后为什么愿意扛？很重要的一点是基本上没有退市的风险，随着注册式的全面推行，退市制度相信也会加强，这样大量垃圾股会被强制退市。这也就意味着对散户的。专业性提出了更高的挑战。人们经常拿中国股市与美国股市做对比，但你知道吗？美股实行注册之后，最大的变化就是散户基本被淘汰。美国是1933年实行注册制，但到了70年代中期，散户持股比例仍然保持在70%左右，如今这一比例下降到6%左右。为何越来越多的散户不直接炒股了呢？一方面是70年代后，美国养老金等机构投资者大量入市，散户可以通过养老金直接参与股市，省心省力，，另一方面就是随着注册制的推行，退市的股票越来越多，个股风险也越来越大，散户不愿意玩了。而现在中国的情况与当年美国很相似，A股散户持股比例将近90%，专业机构投资者约占10%左右。未来随着越来越多的专业机构入场，散户的风险和收益不成正比时，就会有更多散户退出。但是有美国的前车之鉴，A股的去散户化可能会更快一些。所以，短期内市场环境对散户并不友好，不擅长价值投资的个人投资者不占优势。

如果谁跟你说牛市要来了，赶紧买股票吧，或者向你强烈推荐个股的，一定要擦亮双眼，谨慎选股。而长期来看，随着市场的成熟，适合个人基金等投资产品会增多，质量也会有所上升。同时，长期来看，如果散户被市场倒逼，通过专业机构进行价值投资，这也是一件好事。